So nutzen Sie den EVA-Rechner
Der EVA-Rechner ermöglicht die verlässliche Bestimmung des ökonomischen Wertbeitrags eines Unternehmens oder Investitionsprojekts. Im Gegensatz zu traditionellen buchhalterischen Gewinngrößen misst der EVA-Rechner, ob nach vollständiger Deckung aller Eigen- und Fremdkapitalkosten ein tatsächlicher Mehrwert entstanden ist.
- Währung auswählen: Bestimmen Sie die Bezugswährung für Ihre Finanzanalyse (z. B. EUR oder USD).
- NOPAT eingeben: Tragen Sie das operative Betriebsergebnis nach Steuern (Net Operating Profit After Tax) ein.
- Investiertes Kapital erfassen: Geben Sie das gesamte betriebsnotwendige Kapital (Capital Employed aus Eigenkapital und verzinslichem Fremdkapital) an.
- WACC eingeben: Tragen Sie den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatz (Weighted Average Cost of Capital) als Prozentsatz ein.
Anhand dieser Eingaben ermittelt der EVA-Rechner sekundenschnell den absoluten Economic Value Added, die anfallenden Kapitalkosten (Capital Charge), die Gesamtkapitalrendite (ROIC) sowie den wertorientierten EVA-Spread.
Formel & Methodik im EVA-Rechner
Die Berechnungsmethodik im EVA-Rechner folgt dem etablierten finanzwirtschaftlichen Standardmodell nach Stern Stewart & Co.:
EVA = NOPAT - (Investiertes Kapital × WACC)
Kapitalkosten = Investiertes Kapital × WACC
ROIC = NOPAT / Investiertes Kapital
EVA-Spread = ROIC - WACC| Kennzahl / Symbol | Bedeutung und finanzwirtschaftliche Definition |
|---|---|
| NOPAT | Operatives Ergebnis nach Steuern vor Zinsen (Net Operating Profit After Tax) |
| Investiertes Kapital | Betriebsnotwendiges Vermögen abzüglich zinsloser Verbindlichkeiten (Capital Employed) |
| WACC | Gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz (Weighted Average Cost of Capital) |
| ROIC | Rendite auf das investierte Kapital (Return on Invested Capital) |
| EVA-Spread | Differenz zwischen erzielter Rendite und Mindestkapitalkosten (ROIC minus WACC) |
Alternativ lässt sich der Economic Value Added anhand des Value-Spreads darstellen:
EVA = (ROIC - WACC) × Investiertes KapitalInterpretation der Ergebnisse
- Positiver EVA (EVA > 0): Das Unternehmen erwirtschaftet eine Rendite oberhalb der Kapitalkosten. Es entsteht echter ökonomischer Übergewinn und Shareholder Value wird generiert.
- Ausgeglichener EVA (EVA = 0): Die operative Rendite deckt exakt die Renditeerwartungen aller Kapitalgeber ab; die Wertentwicklung bleibt neutral.
- Negativer EVA (EVA < 0): Trotz eines eventuell positiven Bilanzgewinns werden die geforderten Mindestkapitalkosten verfehlt; es kommt zur ökonomischen Wertvernichtung.
Annahmen und methodische Anpassungen
Für eine aussagekräftige Analyse sollten Bilanz- und GuV-Werte im Vorfeld um bilanzpolitische Verzerrungen bereinigt werden (sogenannte Accounting Conversions). Hierzu zählen unter anderem die Aktivierung von Forschungs- und Entwicklungsausgaben, die Bereinigung außerordentlicher Einmaleffekte sowie die Berücksichtigung von Leasingverbindlichkeiten.
Anwendungsbereiche für den EVA-Rechner
Ein zielgerichteter EVA-Rechner unterstützt Finanzanalysten, Führungskräfte und Investoren bei zentralen unternehmerischen Fragestellungen:
- Wertorientierte Unternehmensführung: Verknüpfung von Management-Zielen und variablen Vergütungssystemen mit der tatsächlichen Wertschöpfung.
- Investitionsrechnung & Projektbewertung: Prüfung geplanter Investitionsvorhaben auf einen nachhaltig positiven Wertbeitrag im Vergleich zum WACC.
- Unternehmensbewertung: Ergänzung klassischer Discounted-Cashflow-Verfahren (DCF) um periodenbezogene Wertsteigerungsanalysen.
- Portfoliomanagement & Controlling: Identifikation von wertschaffenden und wertvernichtenden Geschäftsbereichen innerhalb eines Konzerns.
Mit dem EVA-Rechner treffen Sie fundierte finanzielle Entscheidungen auf Basis des ökonomischen Gewinns.